Για αρκετά χρόνια οι επενδυτές είχαν συνηθίσει να προσπαθούν να προβλέψουν το επόμενο βήμα των κεντρικών τραπεζών. Σήμερα όμως, το περιβάλλον είναι πιο σύνθετο. Ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο, η οικονομία δείχνει ανθεκτικότητα και η πορεία των επιτοκίων, δεν είναι πλέον τόσο εύκολο να προβλεφθεί.
Αυτό αλλάζει και τον τρόπο με τον οποίο πρέπει να αντιμετωπίζουμε τις αγορές. Όταν το κόστος του χρήματος παραμένει υψηλό, οι επιχειρήσεις δανείζονται ακριβότερα και οι υψηλές αποτιμήσεις χρειάζονται ισχυρότερα θεμελιώδη μεγέθη για να δικαιολογηθούν. Η ποιότητα του ισολογισμού, το επίπεδο του χρέους και η δυνατότητα παραγωγής ταμειακών ροών αποκτούν μεγαλύτερη σημασία.
Παράλληλα, γίνεται ακόμα πιο σημαντική η τιμή που πληρώνει ο επενδυτής. Μία εξαιρετική εταιρεία δεν αποτελεί πάντα καλή επένδυση όταν η αποτίμησή της είναι υπερβολική.
Σε αυτό το περιβάλλον, η αγορά γίνεται πιο επιλεκτική. Δεν θα αντιδρούν όλοι οι κλάδοι και όλες οι εταιρείες με τον ίδιο τρόπο στις μεταβολές των επιτοκίων και του πληθωρισμού. Γι’ αυτό, η σωστή επιλογή επιχειρήσεων, η διασπορά και η προσοχή στην αποτίμηση αποκτούν μεγαλύτερη βαρύτητα.
Το ίδιο ισχύει και στο trading. Δεν αρκεί να προβλέψει κάποιος σωστά τι θα αποφασίσει μία κεντρική τράπεζα. Η αγορά μπορεί να αντιδράσει διαφορετικά, επειδή μεγάλο μέρος της πληροφορίας έχει ήδη προεξοφληθεί.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον, η σωστή προσέγγιση δεν είναι να προσπαθούμε να προβλέψουμε τα πάντα. Είναι να έχουμε διαφορετικά σενάρια, σωστή διαχείριση ρίσκου και ξεκάθαρο πλάνο. Οι αγορές δεν απαιτούν βεβαιότητα. Απαιτούν προετοιμασία.
